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每日科普:所谓 “以太坊终结者” 的命运(二)

来源:以太坊爱好者    Aries 2019-11-04 18:00 星期一 1,047
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公链的估值过高,更糟的情况还有可能:

1.因为 “高技术含量”,人们仍然继续期望与以太坊类似的估值,却不了解迄今为止支持以太坊市值的究竟是什么;

2.如果公链不能在用户之间建立强大的收费市场,那么通货膨胀会对市场造成很大问题;

3.大量公链在很短时间内推出太多同质化的系统,分散了市场上不多的开发者和投资者。

但在详细分析这三个因素之前,我要先抛出一个比较乐观的结论:以上这些因素最终将产生大量的智能合约的处理能力,从而降低在无需许可的网络上进行创新的成本,并吸引更多的创新者和创业者。

在过去的几年中,加密技术一直受限于成本相对较高的创新环境中,我希望公链和以太坊 2.0 能一起帮助我们进入低成本的时代。

区块链与 90 年代至 2000 年代的 IT 行业并不太相似。当时那个行业过度配置了资本,产生了过剩的产能,导致 IT 下面的某些子行业(比如互联网骨干网)发生资产崩溃和供应过剩,从而让创业者能够以较低的成本进行试验和创新。

后来停滞不前的实验也得到了更多的资本和劳动力注资,更不用说还有一大批模仿者将相似的模型推向新市场。在一个公平的系统中,基础架构方面的低成本,最终也传递到了消费者手里,从而增加了真实的需求。投资者会因为时机决定成败,但创业者和消费者总会取得胜利。

ETH和EOS

单靠 “高级技术” 无法证明网络价值的合理性

我在几乎每个公链项目中都看到一个相似的逻辑:我们的技术优于以太坊,因此,我们应该得到类似的、甚至更好的估值。这种错误的逻辑,可能是把软件看作是一种提取集中控制的利润(即通过股权货币化的技术)的手段。

在股票世界中,卓越的技术使公司的产品与众不同,并使其保留利润,从而提高了公司的盈利能力,从而提高了市值。但是在加密货币的开源世界中,技术几乎是无法形成壁垒的,而试图最大程度地从供应商和消费者那里获取利润的协议,必将会输给其他协议。

如果足够好的技术在补充工具和发行形式上获得了足够的第三方投资,那么这些网络效应所产生的效益,可能会高于其他技术替代方案的切换成本。但这并不是说以太坊的领先优势无法消灭,而是说第三方投资及其产生的价值需要时间。为了进一步阐明这个想法,我们来分析一下早期公链持有者的预期行为,然后把它与以太坊过去 4 年的资本化途径进行比较。

首先,我们知道任何出于盈利目的而购买资产的人,都希望以高于购置成本的价格出售资产。否则为什么要比别人更早去获得这个资产?购置成本成为了人们的心理底线,参与者只有在对资产追回能力的希望减弱时才会考虑低于这个底线出售 [2]。对于投资者而言,购买价格代表收购成本,而对于矿工而言,该成本由摊销资本支出和持续运营支出代表。

当公链启动时,市场上唯一可见的成本是创始团队筹集的资金量。由于公链投资者通常持有大部分流通代币,所以订单簿上的交易主力是投资者。到现在为止,公链项目公募的进展表明,投资者的热情正处于最低点,因为他们希望能在成本之上完成退出。如果没有锁仓,我们可以预期,随着每个投资者群体试图超越其参与的上一轮交易的价格而出现连串的抛售。

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版权信息
来源:以太坊爱好者
版权:转载
原文链接:https://www.bihai123.com.cn/news/zhuanlan/67359.html
作者:
编译发布:Aries
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此文为转载内容,不代表币海启行网的观点和立场,仅供参考。

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