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每日科普:所谓 “以太坊终结者” 的命运(一)

来源:以太坊爱好者    Aries 2019-11-04 17:56 星期一 1,029
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未来几个季度,是 “以太坊挑战者” 们(也就是下一代公链)主网上线的密集阶段。这些公链不仅会启动主网,还会把自己的代币释放到公开市场上,进行公募或者上交易所。从私募到公开市场的过渡,新的 “价格发现” 将是一个非常值得观察和理解的过程,尤其是考虑到许多公链的预期都是十亿美元起的估值。

接下来我来聊一聊对公链上线后的分析。尽管最大主义者可能会认为这是对山寨币的无意义调查,但新公链上线后的市场表现和行为,会很大程度地影响到我们目前所处的横盘市场以及未来牛市的发展。

首先,我预计大多数公链的上市价格都会面临极大的下行压力。两个可以参考的迹象是 Algorand 的 ALGO 和 Hashgraph 的 HBAR。

当然,我撰写本文没有半点幸灾乐祸的心态,因为它也影响到了 Placeholder 以及这个行业中许多创业者和投资人朋友。

凭着简单的直觉,大多数公链在充满活力的私募市场上对自己估值的期望过高,上线后他们则需要在寻求血液的公开市场上继续维持这样的估值。在牛市中,任何东西都可以无理由的上涨,而到了熊市,人们交易的心理是做空,尤其是当项目的基本面存在问题时。Fred Wilson 最近写了一篇关于公募市场如何为私募市场提供估值计算的文章,我觉得类似的现象会出现在区块链行业里。

私募估值为什么会如此之高?很多人都警告过人们要注意这种模式,但 Albert Wenger 的说法讲得最明白,他在 2017 年 5 月写道:“在泡沫中,一切估值参考的都是泡沫的其他部分,而不是泡沫之外的整个真实世界”。

直到今天,评估加密网络相关性的最普遍方法仍然是通过评估其网络价值,类似于比较公司的市值 [1]。

在 2018 年初,以太坊的网络价值超过 1300 亿美元,而未上线但已公开交易的公链(比如 Cardano 和 EOS)的估值则是 100-200 亿美元(参考下面 CMC 2018 年 1 月的截图)。

参考图

在这种环境下可以认为,一个公链 60 亿美元的私募估值,相对于 ETH 的水平还有 20 倍的上涨空间,而相对于同类技术已经上线的公链而言,这个估值则差不多有 40-70% 的折扣。把时间快进到今天,60 亿美元的估值大部分都在淌血,如果下降到 EOS 的当前市值(降了 55%,剩下 27 亿美元),如果下降到 Cardano 的水平(83%,9.8 亿美元),甚至会更低。

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版权信息
来源:以太坊爱好者
版权:转载
原文链接:https://www.bihai123.com.cn/news/zhuanlan/67349.html
作者:
编译发布:Aries
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此文为转载内容,不代表币海启行网的观点和立场,仅供参考。

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