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消费巨头纷纷涨价,通胀压力又要“吓坏”美股了吗?

来源 :英为财情    陆一夫 · 转载   2021-04-22 17:27 星期四
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显然,成本的压力已经传导到消费者的购物车里了,需求的增加和供应链的持续紧绷引发了批发价格和大宗商品价格上涨,5年通胀盈亏平衡预期(美国五年期国债名义收益率和实际收益率之差)目前为2.56,是2008年以来的最高水平。

时间回到二月底,彼时,由于市场对通胀卷土重来的忧虑,美国十年期国债收益率跳升,美股投资者因此而感到坐立不安。不过,虽然上周美国市场出现了2012年以来最大的月度CPI涨幅,面对强劲的通胀,美股市场并未受到影响,这也显示了股市在不断上升的通胀中,所表现出来的韧性。

美国标普500指数概况

美国标准普尔500指数当前概况

但是,时过不久,消费巨头们就纷纷站出来宣布提价,因为大宗商品的价格飙升已经不可避免地影响到了他们的成本。其中,宝洁公司表示将会在9月开始陆续提高其部分产品的价格,提高幅度将在中至高个位数之间,包括了美国市场中的婴儿护理、女性护理、其他成人产品的价格,以抵消成本上涨的部分影响。

同时,金佰利公司上个月也宣布上调价格,原因依旧是抵消显著的商品成本通胀。无独有偶,可口可乐的CEO James Quincey也表示,公司后市将会提高产品价格,以应对大宗商品价格上涨所产生的额外成本。这位高管表示:

“我们在2021年有较好的良性对冲,但是2022年仍会面临压力,所以必须提高价格。”

同时,可口可乐的首席财务官John Murphy也表示,“由于我们对大宗商品价格上涨做了对冲,所以2021年受到的影响较为温和。但是,我们正在密切关注一些投入物的上行压力,如高果糖玉米糖浆,铂、金属、以及其他包装材料,它们会影响我们本身和其他瓶装合作伙伴。”

在巨头纷纷涨价之际,人们当然有理由再次开始担忧通胀。

Stansberry贝瑞研究此前发表的文章《通胀尽在掌握?美联储又骗人了吗?》指出,现在大宗商品价格正在明显上涨。铜和木材的价格正在飞涨,这意味着建新房比以往任何时候都要贵,在杂货店买东西会随着玉米价格的上涨而变得更贵,随着油价的上涨,加油的花费也会越来越高。如果你去问美联储,它会告诉你,通胀正在掌控之中,但其实并不确定这种说法还能维持多久。

富国银行的全球固收策略主管Brian Rehling担心,高于预期的通胀如果持续太长时间,美联储可能会加速缩减购债规模。根据美国银行Bank of America对220名,管理着6300亿美元资产的投资者的调研,投资者目前最担心因素,排名第一的是通胀,其次是美债收益率的走高,第三才是新冠疫情。包括施罗德在内的顶级资产管理公司都表示,“通胀是我们的大型机构客户的首要考虑因素。”

佛罗里达州共和党参议员Rick Scott也认为,通胀正在上升,但鲍威尔却选择继续忽视这一严重的问题,美联储应拿出明确计划来解决通胀问题,从而保护美国家庭。

不过,投资者也不需要过于焦虑。在经过一段时间孜孜不倦的游说以后,美联储似乎已经成功地说服了市场。

美联储主席鲍威尔在此前的讲话中,反复淡化通胀失控的风险,认为通胀的上升只是暂时性的。他表示,由于经济强势复苏,外加供应限制推高了部分行业的价格,美国今年可能会出现“略高”的通胀,但美联储承诺将通胀控制在一定范围内。而且,他也承诺,将等通胀和就业达到目标后再考虑加息问题,提高利率前会先缩减债券购买规模。

可以说,美联储已经竭尽所能地向人们传达了这样的信息,即通胀仍是“暂时”的,美联储仍将保持宽松政策,并允许通胀率在2%以上运行一年以上。

而且,美国国债市场已经平静下来了,收益率曲线趋陡的趋势看来也已经得到了控制,指标十年期美债维持在1.6%左右徘徊。道富环球市场北美跨资产策略主管Lee Ferridge表示,美联储此前设定的平均通胀目标,已经让市场知道,他们可以克服价格的飙升。

还有一种观点认为,消费必需品已经不再是市场衡量当今经济通胀的风向标。贝莱德的首席信息官Rick Rieder认为,商业和消费者偏好的本质变化要比CPI演化的速度更快,通胀的概念变得更加无形,似乎我们也可以更加轻易地把握它。

而在美联储成功地引导经济脱离通缩深渊以后,他们必须考虑所有的通胀信息,以判断经济的真实情况,并施予政策影响。

总体而言,美联储仍然成功给市场吃了“定心丸”,巨头涨价即使意味着通胀上升,也会被保持在掌控之中,只要美联储像他们保证的那样,把利率维持在低位直到经济真正复苏,那么美股就仍然拥有较大的底气,而且,投资者可以思考一下,哪些公司可以从通胀压力中获益。

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来源:英为财情
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作者:
编译发布:陆一夫
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