收藏本页
返回顶部

币海首页> 要闻资讯 > 文章

投资者如何对冲美国大选可能出现的混乱?

economist     编译 · 萨特之书   2020-10-17 10:00 星期六
币海网微博
微信扫一扫
c2cxTrumpWin

他们曾经押注于一个有争议的结果,现在改变了。

对于股市投资者来说,选举年通常不是最好的时机。在过去的90年里,包括标普500(美国最大公司的指数)在内的股票平均年回报率约为8.5%。在这第22届总统选举之前的12个月里,每一届的选举都相对简单,而回报率只有6%。

投资者并不关心获胜的候选人是民主党人还是共和党人,但他们确实似乎都很熟悉——当现任者重掌大权时,回报率会略微高一些。

尽管有它所有的优点,但主党的循环却往往带来一些不确定因素——首先是谁会赢,然后是胜利者会做什么。不确定性往往会让金融家感到紧张。

这些不安最容易在vix期货中观察到,vix期货是衡量股票波动性水平的衍生品。由于波动率非常高的时期是与股价暴跌相关的,因此vix期货通常被投资者作为一种防范标准普尔500指数下跌的保单进行交易。

由于在较长时期内波动的可能性通常更大,较长期的vix期货往往更贵。在可能引发波动的不确定事件(如选举甚至是重要的央行会议)发生时,它们往往更贵。

在这次大选期间,投资者似乎尤其热衷于下行风险保护。今年9月,彭博(Bloomberg)策略师卡梅伦•克里兹(Cameron Crise)写道,vix期货市场“从未出现过事件风险导致如此高的溢价”。更不寻常的是,vix期货价格不仅在大选前后上涨,而且在11月3日投票到1月21日就职典礼之间的几个月都在上涨。

投资者有很多理由担心选举后的混乱局面:冠状病毒大流行意味着,今年将有大量选民选择避开拥挤的投票站,转而邮寄选票。

这些选票可能需要更长的时间来计票,这增加了一段时期内没有明确获胜者的可能性。即使一个胜利者被宣布,一系列的诉讼也会随之而来。唐纳德·特朗普总统暗示邮寄选票可能是伪造的,而且他表示不愿接受选举结果,这加剧了这种不确定性。

要了解市场在这种情况下的反应,最直接的方法就是看看2000年阿尔•戈尔(Al Gore)和乔治•布什(George Bush)之间的竞争,当时在选举日,双方势利难分,还涉及重新计票和诉讼。大选后的第二天,由于没有决定性的获胜者,市场下跌了1.6%。那年年底,标准普尔500指数下跌超过8%——尽管这至少部分反映了互联网泡沫破裂的开端。

对于投资者和更广泛的公民来说,一个更令人高兴的情景是,在选举日将看到一个明显的胜利者。投资者可能已经开始认为,这种可能性比几天前更大了。

尽管特朗普被诊断感染新冠病毒的消息在10月2日推高了vix期货,但到11月、12月和1月到期的7个期货价格已经低于9月29日第一次总统辩论后的水平。这可能是因为一系列民调显示,特朗普的民主党挑战者乔•拜.登(Joe Biden)进一步领先。随着竞选活动进入尾声,投资者押注混乱会减少,而不是增加。

版权信息
声明:
此文为国外媒体翻译内容,翻译准确性仅供参考,不代表币海启行网的观点和立场。

相关文章

用户评论 (0)

0/140