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金价创历史新高,现在买黄金到底值不值?

三联生活周刊     转载 · 萨特之书   2020-07-31 11:09 星期五
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最近,国际黄金价格逼近2000美元,创下来有史以来的最高记录。金价大涨,重新点燃了很多人投资黄金的热情。

国际金价之所以创下新高,主要原因还是疫情爆发之后,全球经济面临大衰退风险,以美联储为首的全球央行集体放水刺激经济,投资者担心货币贬值,因此纷纷抢购黄金来对抗通胀。 

今年3月份,美联储推出无限量化宽松,也正是从那时开始,美元指数开始大幅下跌,美元贬值立即引发了黄金的跷跷板效应,3月份以来,黄金价格开始加速上涨,3个多月的时间里上涨了30%多,创下历史新高。 

黄金价格新高之后,对普通民众而言,一个最现实的问题就是,到底要不要买黄金,或者说,现在买黄金意味着机会还是风险?

金价新高之后,未来走势如何,很大程度上取决于美联储的态度。

如果美联储继续扩大货币宽松的力度,未来黄金价格就有望继续新高,反之,如果美联储的宽松力度不及预期,甚至将来开始收紧,黄金价格就将回落。

而美联储货币政策的走向,最终又取决于美国的经济表现。所以,归根结底,黄金的走势和美国经济的表现息息相关,而且呈现明显的跷跷板效应,如果未来美国经济持续恶化,黄金价格就将得到支撑,反之,如果美国经济出现明显改善,意味着黄金价格将失去上涨的动力。

当然,即使不考虑美国经济和黄金的关系,仅从黄金自身的价格走势来看,在短期过快上涨之后,技术面上也有回调的可能。

7月28日,黄金价格创下历史新高之后就已经开始出现快速回落,上海黄金交易所也发布了风险警示,表示“受国际因素影响,近期金银价格波动较大,持仓水平较高,市场风险明显加剧。”提醒投资者控制仓位理性投资。或许是受到前段时间“原油宝”事件的影响,最近国内很多银行都主动暂停了贵金属的开仓交易。

中国人一向有买黄金的传统,认为买黄金可以保值甚至传家。当前全球经济低迷,地缘政治风险上升,在这样的背景下,黄金价格又创下历史新高,很多人又开始关注黄金,甚至考虑买入黄金作为永久投资。那么,黄金真的是一个值得长期投资的商品吗?

长期来看,黄金真的可以帮助你跑赢通胀吗? 

黄金对抗通胀已经成为一种流传已久的说法,如果仅从短期来看,黄金还是具有比较明显的避险功能,每当市场上出现风险事件,黄金价格总是表现得比较坚挺,黄金的光芒会比较耀眼,比如今年疫情爆发,全球央行大放水,黄金价格就逆势上涨,创下了历史新高。但是如果放在更长的周期里看,黄金的表现其实大大弱于人们的预期,甚至跑不赢通货膨胀,在更多没有风险事件的时间里,黄金的光芒其实相当黯淡。 

在人类历史上,黄金在很长时间里都充满了神秘色彩,在全球经济体系里也扮演了非常重要的角色。进入20世纪之后,全球经济告别金本位,货币和黄金脱钩,黄金的重要性大幅下降,人们对于黄金的价值也产生了很大的争议。如果不考虑其投资属性,仅仅是作为一个普通商品来看,黄金的实际用途其实非常小,主要就是以印度和中国为主的首饰消费,然后就是在牙科和工业上有少量用途。

从投资属性来看,股神巴菲特一直认为黄金没有什么投资价值,他曾经表示,黄金其实什么用也没有,就像一只不会下蛋的母鸡,只会坐在那里,还要不停吃东西。当然,巴菲特对黄金的观点也多少有些过于极端,虽然黄金和过去相比辉煌不再,但迄今为止,在各国央行的储备资产里,黄金还是相当重要的组成部分,尤其是最近几年,为了对抗美元贬值的风险,全球各大央行都不约而同加大了购金的力度,增加黄金在储备资产里的比例,这也成为近年来金价上涨的重要推动力。

黄金到底值不值得投资?长期来看能不能跑赢通胀?

最好的衡量标准还是用数据来说话。

从黄金价格的历史走势来看,上世纪70年代,美国宣布美元和黄金脱钩之后,黄金价格开始大幅上涨,在1980年创下了850美元的历史新高,但是在后来的20多年时间里,黄金价格一直下跌,也就是说,投资者如果在80年代买入黄金作为投资,在长达20多年的时间里,不仅无法跑赢通胀,甚至还是亏损的。一直到2007年底,黄金价格才重新回到850美元的高位。

2008年美国次贷危机爆发后,美国实施大规模量化宽松,黄金迎来牛市行情,在2011年创下了1900多美元的历史新高。

但随着美联储后来开始逐渐退出量化宽松,在随后4年时间里,黄金重回熊市,最低跌到了1000美元附近。今年疫情爆发后,美联储的量化宽松再度升级,给黄金带来了新一轮牛市,黄金价格终于再度突破历史新高。但即便如此,也不过是刚刚突破了9年前的高位,如果考虑到同期的物价涨幅,黄金其实还是大大跑输了通胀,如果和1980年的850美元高位相比,40年的时间,涨幅也只有一倍,不仅跑输通胀,更可以说是严重缩水。

中国人对于黄金一向偏爱有加,2013年,当时黄金价格大跌,中国消费者大举抄底买入,国际媒体甚至专门为抢购黄金的中国大妈们创造了一个英语单词叫做DAMA。当时一度盛传,中国大妈进场之后,国际黄金价格就此止跌,很多华尔街的黄金空头们不得不缴械投降,中国大妈完胜华尔街大鳄。

真相当然并非如此,当时中国大妈们在1500美元附近进场,黄金价格短暂止跌后,在2015年一度跌到了1000美元附近,中国大妈在过去几年一直被套牢,直到最近黄金价格创出历史新高,大妈们才勉强解套盈利。考虑到过去7年的物价涨幅,大妈们虽然实现了账面盈利,但对黄金的投资其实也并没有跑赢通胀。

黄金到底能不能保值甚至传家,可以放在更长的时间周期里来看。在民国时期,一斤黄金可以在北京买一套四合院,如果你祖上留下一套四合院,现在价值超过1亿元,如果给你留下一斤黄金,现在只有20多万元。 

版权信息
来源: 三联生活周刊
版权:转载
原文链接:https://www.bihai123.com.cn/news/ywcj/161629.html
作者:老九
编译发布:萨特之书
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