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Vinny Lingham:社会结构再思考

来源:medium    咔嚓 2019-10-04 10:04 星期五 1,214
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如果我们回过头来看看公司的理论,并在过去几个世纪里就开始构建加密货币资产,那么,加密货币资产很明显代表了一种新型的经济社会结构——部分原因在于其能包罗所有的非经济因素。公司的性质、股份、债券持有、债券等都是社会结构。它们之所以存在于结构和习俗中,是由于几个世纪以来,在我们的国家和国际社会中,法律、文化和规章在不断地演变。如果一个公司的章程没有被政府备案和接受,那么这个公司可能根本就不算存在(比如被认为不存在)。如果合同中使用的词语没有得到法庭的认同(还是政府的影响),这份合同也可能被认为根本不存在(例如被认为无效或不可执行)。它们不像黄金,甚至比特币,是存在于法律框架之外的实体,所以会受到各种制约。

自公司诞生以来,我们就建立了治理体系,以帮助我们确保股东和利益相关者的利益是一致的,这也导致了监管机构的成立,如美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)。监管已建立了几个世纪,主要是为了确保给投资者足够的保护。历史上充斥着投资者因庞氏骗局、金字塔骗局以及臭名昭著的先拉高后砸盘而蒙受的损失,因此有必要提供一种运营监管框架,在惩罚居心不轨的人的同时,仍为新兴技术创新提供一个公平的竞争环境。然而,当「老鼠屎」们也说要构建创新的产品和服务时,问题就出现了,因为创新仅仅成为了商业骗局的一个幌子。

治理结构

在我之前的一篇关于新金融革命的文章中,我提到了资本形成正在迅速变化的事实。在现有的法律和监管框架下,我们今天用的社会结构是有限的,因为我们正在利用加密货币来为项目、研究和公司寻找新的融资方式。与现有的营利性实体一样,我们也有一个基础的概念——其目的是部署资金来支持一个原因,通常是在存在的税收框架之外,因为基金会的目标通常不是向利益相关者分配利润,而是重新投资于它所服务的事业。以太坊基金会就是一个很好的例子,它证明了一个独立的组织可以是非营利性质的,但同时又可以在没有股东的情况下资助公营企业的发展。

在代币经济的新范式中,我们引入了一种不同于证券持有者的新型利益相关者。必须让这些新的利益相关者充分意识到,他们不是在购买股票,而是在购买可用于代币经济运行的代币。

在加密货币领域,对什么是证券存在一些争议,但在很大程度上,豪威测试(Howey Test被视为美国最高法院的基准裁决,它定义了证券。

豪威测试(Howey Test)

小编注:豪威测试是SEC判断一种加密货币是否应该被归为证券的测试,主要从投资货币、共同企业和预期利润三个方面来判断。具体来说,就是对一个区块链项目进行打分,得分越高,说明该项目发行的加密货币性质越接近证券。而一旦被认定是证券,就意味着该代币需要接受与证券一样严格的监管,发行门槛要高很多,如果发行者不符合资质,还会面临严重的法律风险。

SEC最近还发布了一些有关I-C-O和加密货币的指导方针。然而,这些指导原则并不具有普遍性——显然不是每个国家都在接受SEC的指导原则,因此每个司法管辖区都需要用它们的法律制定自己对代币的定义,以及如何让他们的法律适用于代币。

公司的本质是,管理团队的受托责任最终是对股东的,而不是对持币者。这适用于全球的董事和董事会,也导致了价值陷阱困境。你要如何履行对股东的受托责任,同时兼顾实用型代币持币者的利益以支持代币经济?

问题的关键在于:价值被困在哪里?它应归于公司及其股东还是直接归于代币经济?

版权信息
来源:medium
版权:编译
原文链接:https://vinnylingham.com/the-value-trap-dilemma-7f8e7d91ba23
作者:Vinny Lingham
编译发布:咔嚓
声明:
此文为国外媒体翻译内容,翻译准确性仅供参考,不代表币海启行网的观点和立场。

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