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因为这个小细节,美国都乐食品被送上法庭……

来源:    sherry 2019-03-07 17:54 星期四 3,289
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缘起:都乐食品CEO默多克被控告欺诈

2013年,都乐食品公司(Dole Food Co.)董事长、CEO默多克(David Murdock) 决定回收股份,退市转私营。当时收购的股价是以每股13.50美元,很多股东觉得这个价格太低了,他们怀疑默多克为了低价回购,故意在市场上打压股价。 于是,散户集体维权控告默多克欺诈。

都乐公司

2015年,特拉华州衡平法院裁判的结果,默多克需要支付股东每股2.74美元,外加利息。这场诉讼,涉及36,793,758股,在法院做出对小股东(散户)有利的裁决后,集体律师通知他们,要求他们提交一份表格,索取每股2.74美元的赔偿。

有趣的事情发生了,4662名散户共提交了总计49164415股的股份, 比36,793,758股多出来120多万股的!而且,没有一个人造假!

原来是对账惹的祸

怎么会发生这样的事情呢?问题出在对账上!

作为在美国纽交所上市的都乐食品股票,存放在,DTC(存放信托公司)指定的Cede&Co;

DTC是一个记账系统,记录了券商和投行,这些真正托管股票的中介,它们各有多少股票;

券商再记录实际投资人买了多少股。

表面上看,没有什么问题,但是,一到要分红了,要收购或合并了,这几个数据库同步就难了。

Dole Food Co

DTC不可能实时结算动态的数据,而且结算本身又需要时间,一般是需要三天。所以,他们会定一个时间节点,在这个节点日收盘后,以前的数据有效,第二天的这只股票交易,他们不再考虑了。第二天的交易,只在券商那边做记录。如果恰巧有人在截止日之前买了这只股票,然后又在截止日之后又卖给别人,买的人在券商里有记录持有这部分股票,可是在DTC,他们记录的是前一个人,如果两人都算有这部分股票,就等于这股票双花了。

默多克(David Murdock)

▲默多克(David Murdock)


区块链技术有效解决托管难对账问题

这可能就是都乐食品股票多出来的原因。虽然有托管,但中心化动态数据之间很难同步,很难对账。

对于这件诉讼,特拉华州法院副院长J. Travis Laster在他的17页备忘录意见书中指出了这一问题的一个可能性解决方案:区块链技术。Laster 认为,目前的系统已经过时而且太过复杂,使得很难确定谁是某一份股票的真正拥有者,以及股东如何在公司决策中使用投票权。使用区块链可以减少金钱成本和错误,从而保证透明度,让参与者放心。

Laster说,区块链可能是对该行业来说是「一个单一且全面的股票所有权分类账」。这种类似都乐食品(Dole Food)错误的问题是可以事先预防的。

确实如此,比特币自从发明以来10年来,链上的交易无数次,基本没有双花,没有对账出错的问题。但,中心化的传统金融账本系统问题重重,效率低效,而且无法解决。

为何需要托管服务?

美国证券交易委员会(SEC)拒绝 Bitcoin ETF主要理由是,比特币的价格在市场上被操纵 ,没办法监管,以及比特币实物托管服务不健全。

很多朋友不明白,什么是托管?这里我给大家解释一下。如果把比特币看成大宗商品,或者资产,那么就存在托管问题。

黄金的ETF能在2003年通过,主要是解决了托管问题。那么为何要托管服务呢?

在黄金不再作为货币支付,大多数人交易黄金,并不是真的把大量黄金放在家里,而是为了保值或套利。

事实上,买大宗实物,如黄金,其实意义不大,来回黄金运费和保价相当贵,还要出钱保管,哪天你想卖掉,又要给交给中介托管,然后上交易平台,交易又要付交易费,实在麻烦。

所以,黄金ETF解决了问题,ETF顾名思义是交易基金。先把黄金给合规的公司保管,大家在交易平台交易被托管黄金的所属权,套利和保值容易实现。

除了黄金托管,其实资产也要托管,才能平滑的交易。我们再说股票托管。早期的股票都是股份的纸质证明,大多数是记名的,相当于实物,可提取的。

以中国90年代为例,当时全国风行公司制改革,沪深交易所开始接受企业上市。上市意味着,可以向广大投资者募资,当时所有人的预期是股票上市后必然会大涨,这样消息让很多股份公司发行的内部股成了抢手货。于是,人们疯抢股权证,股权证被炒上了天。

股权证

为了避免股权证过度炒作,为了防止有些公司借机超发、滥发股票,还有黑市股票造假, 国家体改委开始要求,公司发行的股权证必须委托主管部门认可的「中介机构」集中「托管」,不得在社会上进行非法交易。

规范以后,散户投资者都通过券商,在沪深交易所股票。在注册交易之前,必须选择委托的券商来代理你的股票实际交易和托管你的股票。

我们说把股票给了券商托管,但是券商并不存放「股票」,而是对客户做「虚拟股票」的记录,它们其实是一个无纸化电子记账系统,简单说是一个数据库。

交易实时进行,但你有多少股票和现金的真正结算是在发生在受盘之后。处理结算工作是中国证券登记结算有限公司(简称中登公司),所有的股票的存管和过户都在他们那里进行,当然它们也是一个记账系统。

现在,有了两个记账系统,券商的记账系统,结算公司的记账系统,还有一个记账的系统。

就是发行股票的上市公司,中登公司的记账系统必须和上市公司的股份数据库系统,保持一致的。

上市公司并不直接对二级市场或者交易所买他们股票的客户负责。如果上市公司要对投资者分红,首先是通过中登公司派发权益,然后再经过证券公司,最后才到散户手里,中间层比较多。

即使你买了某家上市公司股票,实际上,你并不拥有公司的实物股票,你只是在委托的券商那里有一个虚拟股票,或者在他们的数据库里有一个记录,上市公司关心的是承销的几家券商,或者投行,完全不知道你是他们的投资者。

举个例子,你今天在深市买了「中兴通讯」的股票1万股,但是「中兴通讯」公司并不知道你是谁,没有中间机构,根本找不到你。

虽然有托管,但这么多的中间记账系统,不是实时一致。他们需要时间对账,有时候甚至出错。我们在文章开头提到的美国都乐食品事件就发生了这样的事情。

学习JMPcoin好榜样:拥抱区块链和加密币

回到我们开始的话题,SEC试图将比特币纳入受他们监管的金融体系或者是记账系统里,但是这个账本体系,低效、易错、对账困难。Tim Drapper 说,这相当于,放弃黄金货币回到贝壳货币的时代,是倒退。

区块链和加密币

比特币ETF,即使它的资产托管像黄金和股票托管那样,没有问题,传统金融自身问题得到了改善么?问题解决方式,不是让比特币交易如何适应传统的金融监管,而是要勇气逐步抛弃过去的思维方式,拥抱区块链,加密货币。

这点,摩根大通做的很好,发行JMPcoin,虽然它们的CEO杰米戴蒙嘴上说不要不要,但身体很诚实。

版权信息
来源:
版权:原创
原文链接:https://www.bihai123.com.cn/news/lkyy/36613.html
作者:鲁克
编译发布:sherry
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